當你的購買力不斷縮水，物價持續上漲，工資卻停滯不前時，你有沒有想過這不是經濟的自然波動，而是一個精心設計的系統？中央銀行表面上說要維護價格穩定、保護經濟健康，但實際的運作機制卻在系統性地將你的勞動成果轉化為少數人的資產。這個系統不是最近才出現的，而是從1668年就開始運作，至今已經357年。
起源：1668年瑞典的皇家壟斷
故事要從1668年的瑞典說起。當時斯德哥爾摩的商業區有許多競爭的私人銀行，貨幣在機構之間自由流動，銀行家公開經營，提供貸款、接受存款，並發行由他們實際持有的黃金儲備支持的紙幣。競爭使利率保持合理，操作保持透明。
然後瑞典政府做出了一個改變一切的決定：一家銀行獲得皇家特許狀，成為瑞典國家銀行（Riksbank），官方機構。競爭對手一夜之間變成非法。這家新加冕的機構有了一個獲利的啟示：既然壟斷地位意味著沒有人可以挑戰他們的做法，為什麼要將貸款限制在實際的黃金持有量內？
憑空創造貨幣的開始
他們開始印刷比儲備更多的紙幣，用墨水和紙張創造貨幣。借款人收到的是以前任何形式都不存在的貨幣。當他們償還貸款時，他們返還的是真實價值加上對想像本金收取的利息。瑞典國家銀行用捏造的帳目條目換取真正的商品和勞動。可能揭露這種安排的競爭對手已經被皇家法令消除了。
這成為傳播到各大洲的模板。將貨幣創造私有化，將風險社會化，並消除任何質疑這種安排的人。瑞典模式傳遍歐洲，最終傳遍全球。今天的中央銀行在這個357年的老把戲上運作，儘管他們已經完善了執行並將機制埋藏在層層技術術語之下。
第一招：利率操縱與繁榮蕭條週期
那個瑞典藍圖演變成更複雜的東西。現代版本像精密儀器一樣運用利率，創造可預測的利潤週期，以機械可靠性向上轉移資產。中央銀行不只是設定利率來管理通貨膨脹或就業，他們策劃繁榮蕭條週期，允許關聯機構以預定的間隔獲取真正的財富。這種模式以如此一致性重複，類似於農業排程。
2003-2006週期：房地產泡沫
2003年到2006年間，美國聯邦儲備系統將利率降至歷史低點，使借貸變得無法抗拒。家庭急於獲得他們在那些人為壓低的利率下幾乎無法負擔的抵押貸款。隨著廉價資金湧入全國房地產市場，資產價格迅速膨脹。每個人都感覺在紙面上更富有，因為房屋價值逐月攀升。擴張階段旨在創造最大的脆弱性和過度槓桿。
然後收割來了。2006年，聯準會開始系統性地提高利率，確切知道接下來會發生什麼。可調整利率抵押貸款重置到無法負擔的水平，在繁榮期間勉強購買的借款人突然面臨他們無法償還的付款。止贖標誌在社區中大量出現，家庭失去了他們佔據多年的房屋。
但那些房產並沒有消失。它們轉移到為崩潰做好完美佈局的機構投資者手中。以低價大量購買將危機轉化為集中所有權。
2020-2022週期：壓縮的收割
同樣的劇本在2020年到2022年之間再次運行，壓縮到更短的時間框架內。大規模刺激和接近零的利率將各類資產價格從住房到股票到加密貨幣全部膨脹。個人急於將他們的刺激支票和廉價貸款投資到已經處於歷史高位的市場。然後利率上升以殘酷的速度到來。過度槓桿的借款人崩潰。投機性投資蒸發。止贖開始了熟悉的攀升。再一次，那些擁有先進佈局和資本儲備的人以峰值價格的一小部分從困境賣家那裡購買資產。
這不是需要反應性政策的意外經濟動盪。這是系統性收割，中央銀行和關聯機構用低利率播種，用延長的刺激膨脹，用計算的收縮收割。
第二招：部分準備金乘數效應
利率操縱只是表面層次的控制。真正的機制更深入地運行到他們如何倍增貨幣本身。中央銀行設定決定銀行必須對存款持有多少實際貨幣的準備金要求。大多數人假設當你存入1仟元時，銀行以你的名義保護那個金額。現實運作完全不同。
你的存款如何變成他們的利潤
那筆存款在清算後48小時內成為貸款倍增的原材料。在部分準備金規則下，銀行只持有存款的一小部分，通常根據管轄權和帳戶類型在0%到10%之間。算術從許可中創造貨幣。你的1仟元存款允許銀行創造9仟元的新貸款，同時保持要求的10%準備金。
那些借款人將他們的貸款收益存入其他帳戶，創造支持額外貸款的新準備金。級聯繼續。1仟變成9仟，然後在隨後的貸款週期中變成8萬1仟元。每一層都產生流回銀行的利息義務，所有這些都源於你最初的存款，而你仍然相信它安全地存在你的帳戶中。
中央銀行的多重獲利渠道
中央銀行通過多個渠道同時從這種安排中獲利：
- 他們收取商業銀行在其系統中持有的準備金的費用
- 許多中央銀行擁有商業銀行系統本身的股權，直接從貸款操作中獲利
- 最重要的是，他們控制槓桿比率，即決定整個銀行部門總利潤潛力的倍增因子
第三招：量化寬鬆與財富掠奪
當利率達到零並且經濟仍需要刺激時，中央銀行啟動量化寬鬆（QE）。官方解釋聲稱這是必要的流動性注入，支持借貸和刺激增長。實際機制運作如下：中央銀行憑空創造貨幣，並用它購買政府債券、公司債券、抵押貸款支持證券，有時甚至股票。
誰從QE中受益
這些購買直接提高資產價格，因為新創造的需求進入市場。但關鍵在於誰從價格上漲中受益。資產所有者—銀行、企業、富裕投資者—看到他們持有的價值膨脹。他們以人為抬高的價格賣給中央銀行，將新創造的貨幣轉換為流動資本，他們可以用來購買更多資產、還清債務或增加消費。
同時，貨幣持有者—領取工資的工人、固定收入的退休人員、儲蓄者—看到他們的購買力下降。貨幣供應增加而沒有相應的商品和服務增加意味著通貨膨脹。你的工資買不到以前那麼多，你的儲蓄失去真實價值，而資產所有者變得更富有。
史上最大規模的財富轉移
2008年以來的數字令人震驚：
- 美國聯邦儲備系統：購買超過4萬5仟億美元
- 日本銀行：超過5萬億美元，購買政府債券甚至股票
- 歐洲中央銀行：接近3萬億歐元
這是有記錄以來最大規模的向上財富轉移，所有這些都是通過印刷機實現的。
第四招：緊急貸款的無風險獲利
當銀行面臨資不抵債時，中央銀行如何從救助中獲利？機制確保無論結果如何，中央銀行都不可能輸。當銀行面臨破產時，中央銀行以其他借款人無法獲得的優惠利率提供緊急貸款。
抵押品遊戲：正反都贏
關鍵細節在於抵押品要求。中央銀行要求價值遠超過貸款金額的資產：證券、房地產持有、公司債券和其他有形價值。如果借款銀行生存並償還，中央銀行收取它專門為那筆貸款創造的貨幣的利息。如果借款銀行失敗，中央銀行沒收價值超過未償債務的抵押品。
2023年矽谷銀行案例
2023年3月，當矽谷銀行與其他幾家地區機構一起倒閉時，完美展示了這一點。聯邦儲備立即啟動貸款設施，以低於市場的利率向陷入困境的銀行提供數10億美元。這些貸款由抵押品擔保—政府證券、抵押貸款組合和其他失敗銀行抵押的資產。當一些機構無法恢復時，聯準會獲得了超過貸款價值的抵押品包。當其他機構存活下來時，聯準會收取緊急資金的利息。
公眾通過通貨膨脹和最終明確的救助來支持最終損失。但中央銀行首先通過貸款過程本身提取價值。這與標準的高利貸相比，在持有保證無論他們恢復還是崩潰都能獲利的抵押品的同時向絕望的借款人貸款。中央銀行以法律權威和公共關係運作，將其框架為系統保護。數學保持相同。正面他們收取利息。反面他們擁有價值超過延長貸款的被沒收資產。納稅人承擔風險，而中央銀行捕獲上行空間。
第五招：貨幣貶值讓你買單
國內獲利機制只是畫面的一半。中央銀行用你的貨幣玩全球遊戲，通過故意貶值提取價值。他們通過印鈔主動操縱貨幣價值以使出口商受益並通過通貨膨脹減輕義務，同時使你的購買力成為附帶損害。
出口商獲利，普通人買單
他們可以通過印鈔來削弱國內貨幣，使出口對外國買家更便宜，同時使進口對你更昂貴。分裂的利益揭示了系統實際服務誰。出口依賴行業從削弱的貨幣中獲益巨大，因為他們的產品在國際上具有競爭力。政府通過減少以其他貨幣計價的外債義務的真實價值而受益。
但公民通過進口商品成本增加而付出代價：燃料、食品、電子產品、服裝和無數不再在國內製造的產品。你的雜貨賬單增加，所以出口商獲得市場份額，中央銀行的外匯持有相對於削弱的國內貨幣升值。
日本的案例研究
日本數十年的日圓貶值展示了這種持續行動的策略。日本銀行持續削弱日圓以支持豐田和索尼等出口巨頭，使日本產品在全球更便宜。日本家庭面臨進口必需品成本穩步增加—能源、食品、原材料—而工資停滯。該政策將財富從消費者轉移到企業，從國內購買力轉移到中央銀行本身持有的外匯儲備。
普通人的保護策略
理解這個系統後，你能做什麼來保護自己？
第一：追蹤週期
關注中央銀行的利率變化和資產負債表動態。當你看到利率開始上升週期，知道收割季節即將到來。當你看到大規模量化寬鬆宣布，知道通貨膨脹即將加速。提前佈局讓你能在大眾反應之前做出決定。
第二：持有他們無法稀釋的資產
中央銀行可以印刷貨幣，但他們不能印刷黃金、土地或其他有限供應的實物資產。當貨幣供應擴張時，這些資產保持價值，因為它們的稀缺性不會改變。分散你的財富儲存方式，不要把所有東西都放在可以被稀釋的貨幣形式中。
第三：理解他們的激勵
中央銀行的行動使中央銀行受益。不要假設與你的財務利益一致。當他們說政策是為了你的利益時，問問誰真正從中獲利。證據在他們公布的資產負債表中—用捏造的貨幣購買的數萬億美元的累積資產。
結語：357年的財富流向
從1668年的瑞典到今天的全球金融系統，同樣的模式持續了357年。中央銀行的獲利不是貨幣政策的副作用—這是系統設計的全部要點。證據就在他們自己公布的資產負債表中，顯示用捏造的貨幣購買的數萬億資產。17家主要中央銀行在不同大陸遵循相同的劇本。4個世紀的機構先例確認了相同的財富流向。
老子在《道德經》中說：「知人者智，自知者明。」當你理解這個系統如何運作，你就擁有了保護自己的知識。1668年的瑞典商人不理解他們被定位為提取對象。但你理解。這就是你的系統優勢。
財富之道，首先是智慧之道。
